质谱较传统的微生物鉴定手段具有明显优势

MALDI-TOF质谱可以对分离后的细菌、真菌进行鉴定实验,相较于传统的生化检测方法,微生物质谱在检测耗时、试剂成本及可鉴定微生物数量方面具有明显优势。公司是业内少数几家在微生物检验中具有较强技术的企业之一,细菌培养领域处于国内领先地位,药敏试剂方面也有超过20种E-test药敏试纸条,此次质谱的获批补全了公司在微生物鉴定环节的薄弱点,增强品牌竞争力,齐全的微生物检测产品线有望协同放量。

微生物质谱市场前景广阔,为公司业绩贡献新的增长点

目前国内仅有法国生物梅里埃、美国BD及北京毅新博创的MALDI-TOF具有CFDA注册证,由于推广时间较短,市场保有量只有400台左右。考虑到未来三级医院检验科至少需配置一台质谱,大型二级医院理论上也部分会选择装配,再加上后续在疾控中心、食药检测等领域的应用拓展,预计国内市场需求量在3000-4000台。公司质谱检测系统在多家医院试用情况良好,拿到产品注册证后,将快速形成产品销售,为公司贡献新的业绩增长。

维持“推荐”评级

考虑到公司化学发光设备的放量提速及单台设备产出的增加,化学发光业务有望维持40%左右的高增长,加上微生物质谱及后续上市的流水线、小型发光仪等战略新品带来的中长期竞争力,长期看好公司发展。预计公司18-20年EPS分别为1.42、1.85、2.34元,对应5月2日收盘价65.78元,市盈率分别为46、36、28倍,维持“推荐”评级。

风险提示

1、新品推广速度不及预期;2、政策因素导致产品毛利率下滑超预期。